风险投资的投资方式 企业投资风险分析及控制对策结论

与其说风险和收益成正比，不如说收益和自己的努力成正比。金融市场有没有风险最小化、利润最大化的计划？接下来，我们讲一套完美实用的解决方案，用通俗易懂的方式解决这个问题。

货币圈有句话：“货币圈一天，世界一年”。因为高杠杆、高波动，每一分钟都惊心动魄。有无数人躲在雪地里。有些人偶尔会幸运，但他们不能提取现金。风险是巨大的。

另一方面，银行存款是最安全的投资，但低回报率让很多人无法忍受。

对于我们的投资者来说，我们应该做些什么来实现风险控制和利润追求之间的最佳平衡？换句话说，就是付出最少的风险，得到最多的利润？

同理，对于上市公司来说，也存在这样的问题。如何通过增加投资规模，减少投资的差异化经营，获得最佳利润？如果上市公司能实现利润最大化，风险最小化，作为股东，我们就能实现利润最大化，风险最小化。

接下来，我们可以用两个例子来更生动地说明这个问题：

A公司是一家科技公司，主要产品是电子书。从2008年和2009年的财务报告来看，公司在2009年通过投资扩大了规模，为了进一步占领市场，一般采用赊销的方式。从2009年的利润表来看，公司的净利润非常可观，全年净利润已经达到3亿元。股价正在上涨。

从现金流量表来看，由于公司规模和投资的扩大，全年现金流量净额为负。从资产负债表来看，公司由于投资和规模的增加，采用赊销模式，导致存货和应收账款增加。

2010年，新型智能手机风靡全国，这类电子书销量迅速下降。随着产品的迭代，运营商背道而驰，这类电子书的市场份额越来越少。由于价格下跌和应付账款，大量库存受到很大损害。由于经销商倒戈破产，被迫计提坏账准备。

短短一年，公司从盈利3亿元变成亏损6亿元。在二级市场，股价也一路下跌。

因此，我们得出结论，在分析利润表时，我们也应该考虑现金流量表。由于投资增加，规模扩大，公司现金流为负。虽然利润表中有很多利润，但都是非现金，最终导致资金链断裂。企业也在乎追求利润，却无法控制风险，本质上是在伤害所有股东。

这个结论正确吗？让我们不急着回答这个问题。接下来，让我们看看另一家公司。

B公司是一家通信公司，主要经营交换机和通信基站。从财务报告来看，公司也增加了不少投资，规模也大幅扩大。与A公司相比，更严重的问题是公司产品周期很长，都是大型项目，应收账款周转率较慢。从利润表来看，2009年公司净利润也大幅增长。从现金流量表来看，由于投资金额较大，应收账款周转率相对较低，现金流较前一家公司差。

然而，在随后的第二年和第三年，该公司的利润不断增加，但现金流逐渐改善。因此股价也持续上涨，现金流开始逐年改善，市场规模越来越大，以极快的速度扩张。

B公司也在追求利润最大化，不断投资扩产，导致现金流极度枯竭。为什么我们能做得越来越好？

当我们分析公司的产品时，很明显。1、公司的产品，是当时最新的产品，R&D投入比较大，产品更新能力极强。2.公司产品主要销往中国联通、电信、移动等大型巨头公司，或政府项目。这些大公司有信用担保。

不会出现坏帐。3.由于该公司的产品周期长，一个项目可能要持续很长一段时间，由于是工程结束后的一段时间，才能结到款，这种是由于特殊行业的原因导致的应收账款周转率低，是由于该行业造成的外部原因。

我们发现，该 公司存在的问题 都是可以解决的问题，因此，该 公司通过大量的扩张，公司的净利润蒸蒸日上。

那么，问题来了，我们是该追求利润，还是该控制风险呢？对于上市公司来说，特别是初创期的上市公司，是该增加投资，扩大规模呢，还是应该 减少投资，保持充沛的现金流呢？以上的两个例子，是比较形象的指明了，做为投资者的我们，该 有怎样的分析方法，来决定我们的策略。

结论：我们无论如何回答这个问题 ，都是片面的。唯一的办法，就是我们要通过分析与调研，公司的产品在未来的市场地位，以及公司的应收账款的质量，同时，我们更应该 注重的是管理层是不是值得信赖，公司有没有相关的负面消息。

对于任何一家公司的考察，我们都应该花费大量的时间与精力，做全面的考核，找到它的逻辑的关键点，这样，才能做好最正确的投资决策。

当一家公司的产品与质量是非常可靠的，市场前景也是可观，应收账款的对象值得信赖，我们更应该 注重公司的利润表，以追求更高的利润收益。做为股东，我们更应该 追求的公司的产出。

当一家公司的产品的市占率，各方面，都表现较差的时候，我们这个时候，应该 紧紧的盯着公司的现金流量表，以确保我们的投资风险得到合理的控制。

因此，对于上市公司来说，追求利润与控制风险，没有一个统一的既定的标准，我们要做到具体问题，具体分析。然后，得出我们较为客观与合理的结论，进而得出相关股票的合理建议。

很多一直关注笑笑的朋友都知道，去年五月份的时候，笑笑有买入今世缘的股份，而且，一直是中期持有。在去年2020年一季报与二季报的时候，该 股票的现金流量净额一直是负数，一季度是最严重的，到了二季度虽然净额还是负的，但有所缓解。如果，我们不了解实际情况，往往就会得到错误的结论。

从实际上来看，2020年，由于疫情的影响，一季度与二季度，大家都在家呆着，很少出来聚集与接触，而今世缘，作为一个二线白酒公司，它的主营是婚庆用酒，在整个一季度与二季度，它的市场是严重枯竭的，该 公司通过赊销等其它的促销手段，完成了公司的销售目标，而到了三季报，疫情好转的时候，该公司的现金流量表又恢复了正常的情况。从全年来看，该 公司2020年，实现净利润15亿多，同比2019年，增长了7%多，净资产收益率达到了20%多。从今年一季度来看，该 公司的现金流量净额同比大增，公司恢复了蒸蒸日上的新局面。

在这整个过程中，我们通过具体的分析公司的情况，我们认为，公司管理层的决策是明智的，整个2020年，在大环境极为不利的情况下，公司实现了净利润 持续增长，是值得肯定的，感谢他们为公司的经营所做出的努力。该 股票的走势也是随着公司的净利润的增加，而稳步的上升。

我们抛除掉衰退类的，靠处置固定资产获利现金流的，或者，靠政府补贴或者捐赠等行业获取的以外，剩下的公司，如果现金流充沛，说明企业造血功能强劲。

这样的公司，每年能稳定的增长，每年都有一定数量的现金牛奶，是成熟而稳定的，每年的净利润持续的增长，现金流量净额也相应的保持，这就是一家成熟企业的表现，公司处于平稳发展期。作为投资者，我们买入这样的公司，每年的收益虽然不是很多，但非常的平稳，也是非常好的。

但大多数时候，很多公司处于扩张期，或者是上升发展期，我们通过具体与全面的分析，找到那些高速增长扩张期的好公司，在风险得到控制的前提下，却能得到丰厚的利润。

总结：处于成熟期，净利润与现金流净额保持协同的公司，收益率比较平稳，投资 者可以拿 到一份合理的回报，但不会太高；处于扩张期的公司，净利润与现金流净额一般都是倒挂的，这样的公司，有些会出现超级高速的增长，让投资者获取巨大的利润空间；有些公 司，在这个过程中，有可能会出现资金链断裂或者是因管理团队的错误决策，让公司与自己出现巨大的危机。做为投资者，对于具体个股，要通过客观具体的分析，找出它的合理的逻辑关健点，让自己的投资，既风险最小化，又利润最大化。

声明：文中所涉及的个股，是分析交流所举例之用，并不作为推荐，据此操作，风险自负。